Руската икономика прегрява
Война срещу Украйна може да не се развива по план, но президентът Владимир Путин все още твърди, че руската икономика се представя “по-добре от очакваното”. Този вид подценяване е необичайно за лидера на Кремъл. Със стегнатия пазар на труда и инфлацията, която не показва признаци на отслабване, руската икономика всъщност прегрява.
Погледнете отвъд повърхността и е ясно не само, че сегашният бум е временен, но и че е прелюдия към болезнено икономическо бъдеще. Путин премести икономиката в режим на пълно финансиране на войната. Това означава, че той планира дълъг конфликт в Украйна, където Русия нахлу през февруари 2022 г.
БВП на Русия ще нарасне с 2,2% тази година
БВП на Русия ще нарасне с 2,2% тази година, според най-новата прогноза на Международния валутен фонд. Това е три пъти по-бързо от очаквания растеж на еврозоната тази година. Още през февруари прогнозата на МВФ, че Русия ще нарасне с 0,7% през 2023 г., беше широко оценена като оптимистична. Основната причина за изненадващия бум е богатството на разходите, отприщено от правителството. То наруши дългата традиция на фискални ограничения, за да финансира войната си в Украйна.
Бюджетът за отбрана се повиши до еквивалента на 3,9% от БВП
Бюджетът за отбрана се повиши до еквивалента на 3,9% от БВП тази година от 2,7% през 2021 г., годината преди нахлуването в Украйна. Той ще скочи с повече от 70% през 2024 г., достигайки около 6% от БВП, според официалните планове. И това са консервативни цифри, защото други видове военни разходи – като ново строителство в окупираните територии – са скрити в други раздели на бюджета.
Военните усилия концентрират публични ресурси във военно-промишлен сектор, чужд на концепцията за печалба, пълен с корупция и неефективност
Военните приоритети тежат и на останалата част от индустрията чрез мобилизиране на човешки ресурси, което допринася за стеснен пазар на труда. Равнището на безработицата падна до най-ниското си ниво от 3% през август – никога не е било под 4,4% преди войната. Повече от 300 000 руски мъже са мобилизирани за войната. Работодателите се оплакват от недостиг на персонал, който става остър дори в индустрии, като текстилната, с малко връзки с военната машина.
Адаптиране към западните санкции
За доброто представяне на руската икономика допринася и нейното постепенно адаптиране към западните санкции. Москва намери вратички и нови търговски пътища за внос на забранени компоненти. Те първо се изнасят от Европа в други страни – от авиационни части през Литва до микрочипове през Казахстан. Междувременно покачването на цените на петрола, нараснали с близо 60% от мартенските им дъна, осигурява известно икономическо облекчение. Така необходимите приходи за правителството. Сега Путин казва, че бюджетният дефицит ще бъде само 1% от БВП тази година. Това е половината от предходните оценки на правителството, благодарение на данъците върху петрола и газа.
Бомби със закъснител
Добрите новини обаче са ограничени в краткосрочен план. В средносрочен план икономиката е заплашена от поредица от „бомби със закъснител“. Това са думите на руския икономист Александра Прокопенко.
Изтичането на таланти
Първият е изтичането на таланти. Напрегнатият пазар на труда се дължи и на емиграцията на квалифицирани работници след нахлуването в Украйна. Според оценка на Re: Russia, независимо издание, между 800 000 и 900 000 руснаци са напуснали страната от февруари 2022 г. Те включват много висококвалифицирани работници, особено в технологичната индустрия, и служители на базирани в чужбина фирми или организации. Това с течение на времето ще се отрази на потенциала за растеж на икономиката.
Болната рубла
Втората заплаха е болната рубла. Руската валута се понижи с 30% от пика си през януари. Падането се ускори след бунта през юни на бившия съюзник на Путин Евгений Пригожин и неговите наемници от Вагнер. Банката на Русия не успя да спре спада дори след като повиши основната си лихва от 7,5% на 13% тази година.
Централната банка използва паричната политика, за да се противопостави на експанзионистичната фискална политика на правителството. Но инфлацията сега е 6% годишно и може да достигне 7% през следващите месеци. Банката на Русия се противопостави на широко разпространен капиталов контрол. Това не попречи на правителството да реши на 13 октомври, че 43 големи износители ще бъдат принудени да депозират 80% от приходите си в чуждестранна валута в руски банки. Както и да конвертират 90% от тази сума в рубли. Две отчаяни мерки, предназначени да стимулират валутата на фона на намаляващото търсене на рублата.
Санкциите и други бариери изолират страната от останалия свят
Тъй като санкциите и други бариери изолират страната от останалия свят, Москва затяга хватката си върху икономиката. Първо, като конфискува активите на чуждестранни компании, напускащи Русия, като френската хранителна група Danone (DANO.PA) или датския гигант за напитки Carlsberg (CARLb.CO), и гарантира, че ще попаднат в приятелски ръце. След това, като начерта списък с поредица от някогашни приватизирани руски компании, които Путин иска да си върне обратно за държавата. В страна, където корупцията вече е разпространена, това повдига призрака на огромна неефективност в индустриалния и банковия сектор.
Перспективите на Русия са ужасни
Перспективите на Русия, когато военните разходи започнат да се свиват, са ужасни. Частичното заобикаляне на санкциите не компенсира загубата на трансфер на технологии от Европа или Съединените щати. Свиването на публичните инвестиции в училищата и образованието поради приоритета, даден на армията, ще увеличи загубата на производителност в средносрочен и дългосрочен план. А в страна, където очакваната продължителност на живота при раждане вече е под 70 години – в сравнение с повече от 80 години в Европа, 78 години в Китай и 76 години в САЩ – намалените инвестиции в здравната система ще влошат ужасната демография на страната.
Още по-лошо, Русия ще излезе от настоящия момент като финансов васал на големия си съсед. Икономическият бум идва с цената на нарастващата финансова зависимост от Китай. Търговията между двете страни скочи, тъй като Пекин купи голяма част от петрола, който Русия вече не може да продава на Европа. И юанът замени долара като избрана от Москва валута.
Русия показва всички проблеми на „възникваща“ икономика с темп на растеж на зряла индустриална. И е принудена да разчита на валута, която не е напълно конвертируема, управлявана от друго правителство, за да отговаря на собствените си интереси. Те може да се окажат с времето най-мощната икономическа и стратегическа бомба със закъснител.
Икономиката вече показва напрежение и МВФ очаква растежът на БВП да намалее наполовина до 1,1% през следващата година. Путин може да се изкуши да удвои и да продължи да харчи, особено защото ще се бори за преизбиране през 2024 г. Въпреки че няма съмнение относно резултата, повече разходи за пенсии и социални услуги все пак биха помогнали за укрепване на позицията му. Принуждаването на икономиката да работи със сегашното темпо обаче ще изостри текущите ѝ проблеми и само ще забави големия срив, който те ще предизвикат.
